Este ano é un gran ano para a industria loxística, con feroz competencia e bandeiras de batalla voando:
En xuño, J&T Express presentou os seus documentos de lista na bolsa de Hong Kong; En agosto, SF Express (002352.SZ) solicitou unha lista secundaria na bolsa de Hong Kong; En setembro, Cainiao tamén presentou os seus documentos de lista na bolsa de Hong Kong.
Os xigantes loxísticos están preparados, aparentemente listos para comezar unha nova rolda de guerra.
Hai un contexto importante para isto: dado que as restricións pandémicas foron elevadas na primeira metade do ano, o prezo por paquete para todas as compañías de mensaxería diminuíu. Shentong Express (002468.SZ), que viu un descenso relativamente grande, caeu o prezo por paquete nun 8,2% ata 2,35 yuan, marcando o inicio dunha nova rolda de guerras de prezos.
Incluso JD.com (JD.O, 09618.HK), que sempre se colocou como un servizo de gama alta, reduciu o seu limiar de envío gratuíto de 99 yuan a 59 yuan por primeira vez.
Esta rolda de competencia é só unha reprodución das guerras anteriores?
Na superficie, é unha guerra de prezos, pero en realidade é a competencia global.
Discutir inevitablemente a industria loxística de China implica o comercio electrónico.
Actualmente, os paquetes de comercio electrónico representan máis do 80% dos volumes de paquetes expresos e a taxa de crecemento das vendas polo miúdo de comercio electrónico é significativamente máis rápida que a das vendas totais polo miúdo.
Detrás de todas as empresas de comercio electrónico en ascenso en China, hai unha empresa loxística representativa, como Alibaba's (Baba.N, 09988.HK) Cainiao, JD.com's JD Logistics (02618.HK) e Pinduoduo's (PDD.O) J&T Expresa.
En termos de modelos de negocio, as tres empresas de loxística de comercio electrónico difiren moito: JD Logistics funciona directamente, Cainiao funciona principalmente como plataforma loxística e J&T Express usa un modelo de franquía.
Aínda que Cainiao afirmou unha vez que non se dedicou a servizos de mensaxería, desde Daniao a Cainiao Direct Entrega e agora Cainiao Express, o papel dos servizos de mensaxería dentro de Cainiao volveuse cada vez máis importante.
Actualmente, Cainiao Express posicionouse como un servizo de mensaxería de calidade, axudando a Alibaba's Direct Business (Tmall Supermercado) a conseguir servizos de entrega do día seguinte, unha posición moi similar á loxística JD.
Outra das principais diferenzas entre as tres empresas é o seu negocio no exterior.
Cainiao xera o 47% dos seus ingresos por loxística internacional, incluídos os bens chineses que se exportan e importan os bens no exterior. A compañía é a maior empresa transfronteiriza de loxística de comercio electrónico do mundo.
Cainiao tamén obtén o 46% dos seus ingresos por loxística doméstica, cun ingreso de 36 mil millóns de yuanes no ano fiscal 2022 (o exercicio fiscal de Cainiao remata en marzo), ocupando o terceiro lugar entre as empresas loxísticas de comercio electrónico de calidade doméstica.
J&T Express orixinouse no sueste asiático, establecido en 2015, e entrou no mercado chinés en 2020 a pesar de moitos dubidosos. En só tres anos, alcanzou unha escala de 28.300 millóns de yuans no mercado chinés, cunha cota de mercado do 10,9% por volume de paquetes, ocupando o sexto lugar.
O ano pasado, J&T Express xerou un ingreso de 16.400 millóns de yuans do sueste asiático, representando o 33% dos seus ingresos totais.
Aínda que JD Logistics ten algunha presenza no exterior, opera principalmente en China.
Non só a loxística de comercio electrónico, senón que SF Express tamén entrou no mercado do sueste asiático en 2021 mediante a adquisición de Kerry Logistics. Actualmente, é un líder entre as empresas loxísticas completas do sueste asiático. O obxectivo principal desta rolda de financiamento na bolsa de Hong Kong é mellorar as capacidades de loxística internacional e transfronteiriza.
É evidente que as empresas que buscan financiamento nesta rolda teñen unha certa escala de negocios no exterior. A guerra de prezos é só unha fachada; A esencia xa se escalou á competencia global.
Competencia en escala global e rendibilidade.
No contexto da competencia global, o mercado chinés é sen dúbida importante, pero as empresas non deben limitarse ás ganancias e perdas dunha única cidade. En última instancia, todo se reduce á competencia en escala e rendibilidade global.
Entre as tres empresas de loxística de comercio electrónico, JD Logistics segue sendo a máis grande, cun ingreso de 137.400 millóns de yuans o ano pasado, seguido dos 77.800 millóns de yuanes de Cainiao no ano fiscal 2022 e os 50.1 millóns de yuan de J&T Express en 2022.
Tanto JD Logistics como J&T Express fixeron adquisicións importantes nos últimos anos.
JD Logistics adquiriu Kuayue Express en agosto de 2020 e Deppon Logistics (603056.SH) en xullo do ano pasado.
J&T Express adquiriu entidades no sueste asiático de xuño a agosto de 2021, Best Express en decembro de 2021 e Fengwang Express en maio deste ano, este último sendo o negocio de mensaxería de franquía de SF Express.
En termos de crecemento orgánico só, Cainiao superou este ano a loxística de JD, e a taxa de crecemento da loxística JD continuou a diminuír.
Dado que o exercicio fiscal de Cainiao non é un ano natural, empregando datos do primeiro semestre deste ano, a taxa de crecemento orgánico de Cainiao é do 24,7%, aínda moito máis rápido que o 5,9%da loxística de JD.
J&T Express, que entrou no mercado interno relativamente tarde, viu as taxas de crecemento fluctuantes nas súas primeiras etapas, cunha taxa de crecemento orgánico do 28,2% no primeiro semestre deste ano (en termos RMB).
En termos de rendibilidade, a marxe bruta de Cainiao é maior que a loxística de JD, e a súa marxe de beneficio operativo axustada demostrou unha tendencia ascendente moi clara, logrando a rendibilidade no primeiro trimestre do ano fiscal 2023, mentres que a loxística JD aínda está en perda.
A marxe bruta de J&T Express só se volveu positiva na primeira metade deste ano, cunha perda global significativa, cunha marxe de beneficio operativo axustada do -19,9% o ano pasado.
A loxística de JD de estudantes máis recoñecida, non recoñecida, non ten tan bos datos financeiros.
JD Logistics: triunfando por mor de JD, loitando por mor de JD
Liu Qiangdong dixo unha vez: "No futuro, só pode haber dúas empresas de mensaxería que sobreviven na industria loxística doméstica, unha é JD e a outra é SF Express."
Esta afirmación só é a metade correcta.
Naquel momento, Alibaba non se dedicou a servizos de mensaxería e empresas como SF Express e os tres Tongdachang non foron competidores para JD ou SF Express. Non obstante, a escala autooperada de Alibaba aumentou e Pinduoduo tamén xurdiu.
A medida que as empresas de comercio electrónico alcanzan un certo nivel de desenvolvemento, deben fortalecer o control sobre o segmento loxístico. A loxística ben xestionada pode reducir os custos, mellorar a calidade do servizo e promover o desenvolvemento empresarial, devolvendo así máis pedidos.
Desde esta perspectiva, é improbable que os catro principais xigantes de comercio electrónico (JD, Alibaba, Pinduoduo e Douyin) axuden a crecer as empresas loxísticas.
JD Logistics desenvolvida co soporte de JD. O ano pasado, o 74% dos custos totais de cumprimento de JD contribuíron a JD Logistics, unha alta proporción.
Non obstante, debido ás súas propias dificultades de crecemento, JD xa non pode proporcionar máis apoio á loxística de JD.
O ano pasado, os produtos electrónicos de JD e os electrodomésticos creceron un 4,7%, e as necesidades diarias creceron un 8,1%, ambas alcanzando mínimos de varios anos.
No primeiro semestre deste ano, a taxa de crecemento de produtos electrónicos e electrodomésticos rebotou ata o 5,5%, mentres que as necesidades diarias experimentaron un crecemento negativo, cunha diminución combinada do 0,2% interanual.
No último ano e na primeira metade deste ano, os ingresos de JD Logistics de JD creceron un 5,9% e diminuíron un 2,4%, respectivamente.
Desde a perspectiva das economías de escala, a loxística JD debe ampliar máis clientes externos.
JD Logistics clasifica aos seus clientes en tres tipos: grupo JD, clientes externos da cadea de subministración integrada e outros clientes externos.
A principal diferenza entre os dous últimos é que a cadea de subministración integrada ofrece servizos de cadea completa con máis apalancamiento de prezos, mentres que a compañía ofrece produtos normalizados como mensaxería e mercancías a outros clientes externos, onde se trata de conseguir o que paga.
Desde 2019, a taxa de crecemento doutros clientes externos superou moito a dos clientes externos da cadea de subministración integrada, o que indica que os esforzos da compañía para ampliar estes últimos non tiveron moito éxito.
Ademais, plataformas como Douyin e Kuaishou pertencen a "outros clientes externos", o que significa que JD Logistics só lles proporciona produtos normalizados e compite con SF Express, Tongdachang e outros na mesma plataforma.
O pasado mes de xullo, a adquisición de Deppon Logistics trouxo máis outros clientes.
Como resultado, a pesar de ser a segunda empresa loxística doméstica máis grande, JD Logistics aínda ten unha brecha de marxe bruta significativa con SF Express e non pode conseguir rendibilidade estable como SF Express.
Liu Qiangdong subestimou claramente a influencia do comercio electrónico nas empresas loxísticas. JD Logistics non escapou do posicionamento da loxística de comercio electrónico. Pódese dicir que ten éxito por mor de JD e loitas por mor de JD.
Going Global: J&T Express e Cainiao
Como se mencionou anteriormente, o tema principal desta rolda de competición de empresas de mensaxería vai global.
Isto non é só porque os mercados no exterior ofrecen un potencial de crecemento significativo, senón tamén porque os datos de rendibilidade nestes mercados son mellores.
Tomando J&T Express como exemplo, o prezo por peza no mercado do sueste asiático é case tres veces o de China, cunha marxe bruta de ata un 20% o ano pasado, superior á SF Express. Esta é a confianza do regreso de J&T ao mercado interno.
Aínda que Cainiao non divulgou a marxe bruta e os ingresos por paquete por segmento empresarial, os cálculos demostran que os ingresos medios por paquete para o seu negocio loxístico internacional superaron os 25 yuan no primeiro trimestre do ano fiscal 2023, e aumentou ano a ano . En contraste, o ingreso medio por orde de loxística doméstica é inferior a 15 yuanes e está a diminuír gradualmente.
O espazo de imaxinación para o negocio transfronteirizo é realmente maior.
En termos de volume de paquetes, Cainiao é a maior empresa de loxística de comercio electrónico transfronteirizo a nivel mundial, clasificándose primeiro tanto na exportación chinesa como na loxística de comercio electrónico de importación. Cainiao tamén ten a maior rede transfronteiriza de almacén de comercio electrónico en todo o mundo.
Tres empresas chinesas no dez primeiros: chegou a era da competición global
A loxística é unha industria antiga, evolucionando desde o transporte temperán de estrada e auga ata o transporte ferroviario e aéreo posterior, e máis recentemente ata a entrega instantánea da mesma cidade e o transporte de cadea en frío.
En xeral, as empresas chinesas son latecómeros nesta industria. Entre as dez mellores empresas de loxística do mundo, ademais das empresas chinesas, todas teñen a súa sede en países desenvolvidos como Estados Unidos, Alemaña, Xapón e Francia.
As tres empresas chinesas do dez primeiros son SF Express (Cuarta), JD Logistics (quinto) e Cainiao (décimo). Tendo en conta o rápido desenvolvemento da industria de comercio electrónico de China e a concentración aínda baixa na industria loxística, as empresas chinesas aínda teñen un gran potencial.
É probable por que J&T Express insiste en volver ao mercado chinés.
Con escala significativa acadada, o crecemento do comercio electrónico no exterior e a exportación de mercadorías chinesas, a competencia global converteuse no tema principal da nova rolda de competición.
Tras esta onda de desenvolvemento de comercio electrónico, China viu o aumento de varias empresas loxísticas, como JD Logistics, Cainiao e J&T Express.
Desde o comezo deste ano, comezou unha nova rolda de guerras de prezos de mensaxería, e as empresas loxísticas solicitan financiamento do mercado de accións unha tras outra.
Non obstante, afondando, a guerra de prezos é só unha fachada; O principal propósito do financiamento é ir global, que é o tema principal desta rolda de competencia.
Debido ao cambio de Alibaba cara á autooperación e ao aumento de Pinduoduo, estas empresas centráronse cada vez máis en controlar o segmento loxístico. A predición de Liu Qiangdong de que só habería dúas empresas loxísticas que quedan en China foron romper.
O rápido ascenso do comercio electrónico de Douyin engadiu aínda máis variables á industria loxística.
Neste proceso de cambio, JD Logistics, que antes tivo unha vantaxe temperá, viuse restrinxida polo lento crecemento e competencia da súa compañía matriz de SF Express e outros, obtendo un desaceleración do crecemento e a rendibilidade inestable.
Cainiao e J&T Express, pola súa banda, beneficiáronse dos grandes ecosistemas das súas respectivas empresas e desenvolveron rápidamente empresas no exterior, demostrando que as empresas loxísticas chinesas aínda teñen un gran potencial.
Tempo de publicación: xul-29-2024